行业才真掘金池 这些股待捞取

时间:2019年11月29日 14:54:41 中财网
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  电子元器件行业动态点评:存储芯片库存水位下降 三星、海力士调整产能应对CIS需求激增
  类别:行业 机构:长城证券股份有限公司 研究员:邹兰兰/舒迪 日期:2019-11-29
  DRAM、NAND 与NOR 三季度总产值均提升,NAND Flash 现货价格11月至今涨幅1.6%:三季度DRAM、NAND 与NOR 总产值分别为154 亿美元、119 亿美元与5.7 亿美元,环比增速分别为4.1%、10.2%与4.3%。

  三季度NAND 产品增速最快,产业高增速主要受益于年底销售旺季以及因应美中贸易 冲突客户提前备货需求增加,整体位元出货量增速近15%。

  另一方面,第三季NAND 现货价格跌幅持续收紧,11 月初至今上涨1.6%,NAND 供应商库存水位明显改善,NAND 产品价格有望率先回涨。

  三星、海力士存储库存水位下降,调整存储产能应对CIS 需求激增:Q3 三星NAND 已经达到正常的库存水平;三季度DRAM 出货量远超出预期,与Q2 相比,目前的DRAM 库存减少比较明显。此外,三星需要额外的产能容量来响应CIS 或CMOS 图像传感器的需求,计划从明年第一季度开始增加CIS 的产能,相应DRAM 产能有所下降,预计三星DRAM 库存将在明年上半年达到正常水平。SK 海力士正在将利川M10 厂的一部分生产线转换为批量生产CMOS 图像传感器(CIS)的生产线,同时减少2DNAND 闪存的生产量;预计明年的DRAM 和NAND 的生产量下降,相应投资额减少。

  兆易创新NOR 单季收入晋升全球第三,大陆与台湾厂商高增长受益于TWS 耳机出货量爆涨:第三季度NOR 行业整体营收环比增速为4.3%,单季市场总收入5.7 亿美元,体量远低于NAND 与DRAM。其中,环比增速最快的厂商为大陆企业兆易创新,Q3 收入1.04 亿美元,环比增长36.2%,收入排名超过美国企业赛普拉斯晋升至第三名。NOR FLASH 厂商华邦电、旺宏与兆易创新单季营收增长主要受益于TWS 耳机出货量爆涨。

  投资建议: 1)消费电子建议关注iPhone 无线通讯模组以及iWatch 的SiP模组供应商环旭电子;COMS 芯片供应商韦尔股份;国内泛射频龙头信维通信;2)半导体板块建议关注国产化半导体制造设备厂商中微公司;半导体石英材料厂商石英股份;晶圆厂干式真空泵厂商汉钟精机;存储器供应商兆易创新;以及先进封装领军企业晶方科技;3)电子化学品建议持续跟踪国内PCB 油墨龙头企业广信材料;以及CMP 抛光液龙头安集科技

  风险提示:存储库存调整不及预期,下游需求不及预期。

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